A股疫苗板块年度盘点:仅1家逆势上涨智飞生物跌掉半个

一方面,疫情的反复影响了常规疫苗的接种,导致相关疫苗公司业绩出现下滑;另一方面,布局研发新冠疫苗的企业,由于商业化水平的差异导致出现了分化:快速将新冠疫苗推至上市的实现了爆发式增长,而研发进度较慢的无奈计提了减值损失。

上述情况的出现,致使2022年A股人用疫苗公司的业绩和市值呈现出不同程度的增长。

根据同花顺问财数据显示,截至2022年12月30日,共有11家从事人用疫苗业务的企业在A股上市,按市值排名从高到低分别为智飞生物、万泰生物、沃森生物、康泰生物、百克生物、康希诺、华兰疫苗、成大生物、康华生物、欧林生物和金迪克。

2022年,除了百克生物实现逆势上涨以外,其余10家疫苗企业股价均出现下跌,且跌幅均超过16%;另外,有6家市值跌幅超过40%,欧林生物和成大生物的跌幅甚至超过60%。

在前述11家疫苗企业中,智飞生物和万泰生物是仅有的两家总市值超过千亿的企业,2022年仅有百克生物一家实现市值正增长,有6家市值跌幅超过40%。

2022年,智飞生物股价下跌29.17%,总市值为1405.28亿元,但相较2021年同期减少了588.32亿元,几乎相当于跌掉半个“万泰生物”(2022年总市值为1148亿元)。

市值下跌的原因,主要系由于业绩增速下滑所致。2022年上半年,智飞生物实现总营收278.23亿元,同比增长27.46%,但归母净利润为56.07亿元,同比下滑33.28%。

智飞生物的收入来源主要包括代理产品——疫苗和自主产品两大类,其中上半年代理产品实现营收166.84亿元,占公司总收入的比重从2021年上半年的54.03%提升至90.9%;同期,自主产品占总营收比重从45.84%下降至9.08%。

相较于智飞生物,万泰生物2022年股价、市值均下跌较少,分别为16.98%、14.62%,其中总市值相较2021年同期减少了196.6亿元,相当于跌去一个“华兰疫苗”(2022年总市值178.32亿元)。

业绩方面,万泰生物2022年业绩保持稳健增长,前三季度实现总营收86.51亿元,同比增长140.56%,归母净利润为39.44亿元,同比增长231.91%,主要系二价宫颈癌疫苗、新冠原料和新冠检测试剂收入增加所致。

2022年,沃森生物股价下跌28.45%,总市值从2021年的约900亿元减少至645.15亿元,跌幅达到28.31%。

从往年业绩看,沃森生物的归母净利润同比增速波动较大。其中,2022年前三季度实现净利润为5.31元,同比增长45.84%,主要系公司13价肺炎结合疫苗销售量增加及公司新增双价HPV疫苗销售量增加致营业收入较上年同期增加所致。

2022年,百克生物股价实现逆势上涨,同时总市值微增2.11亿元至285.31亿元,位列总市值榜单第5名。

百克生物的收入来源主要来自水痘疫苗和流感疫苗,其中水痘疫苗占比超过84%。2022年上半年,受疫情和期间费用综合影响,公司出现业绩大幅下滑:实现总营收4.41亿元,同比下滑24.28%,归母净利润为7357.17亿元,同比下滑46.83%。

不过,第三季度单季实现净利润1.38亿元,环比大幅增长145.3%,同比增长46%,使得百克生物2022年股价上演了“V”型走势。

在这11家疫苗企业中,除了2022年上市的华兰疫苗外,有6家市值跌幅超过40%,按跌幅从多到少排名分别为欧林生物、成大生物、康希诺、康泰生物、金迪克和康华生物。

欧林生物目前拥有已上市销售的产品,包括吸附破伤风疫苗、Hib结合疫苗和AC结合疫苗,2022年前三季度在吸附破伤风疫苗、Hib疫苗销售收入的增长下,实现总营收3.71亿元,同比增长30.2%,但归母净利润为4017.65万元,同比大幅下滑48.27%,主要受三项费用增加所致。

成大生物目前主要收入和利润来源于人用狂犬病疫苗及乙脑灭活疫苗的生产和销售,产品结构相对单一,加之受新冠疫情和市场竞争等因素的影响,导致公司继2021年业绩出现下滑后,2022年前三季度业绩仍表现欠佳:实现总营收13.6亿元,同比下滑21.6%,归母净利润为5.89亿元,同比下滑28.9%。

2021年,在全球新冠疫苗接种率不断攀升的态势下,康希诺凭借重组腺病毒载体新冠疫苗实现业绩大爆发:总营收为43亿元,同比增长17174.82%,归母净利润为19.14亿元,同比增长582.65%,使得总市值曾一度暴涨超1900亿元。

但随着全球新冠疫苗接种率增长放缓,疫苗需求减少及产品价格调整,康希诺的业绩增速出现大幅回落:2022年前三季度实现总营收7.07亿元,同比下滑77.08%,归母净利润亏损4.74亿元,同比大幅下滑135.57%。

2022年前三季度,康泰生物实现总营收25.65亿元,同比增长7.9%,主要系常规疫苗(不含新冠疫苗)实现销售收入23.83亿元,同比增长89.75%所致,其中主要产品四联苗、乙肝疫苗分别同比增长56.41%、33.58%,同时新上市产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量。

但是,由于受新冠灭活疫苗相关资产计提减值及Ⅲ期临床支出费用化影响,公司实现归母净利润同比大幅下滑80.4%。

与成大生物一样,金迪克也存在产品结构相对单一的风险,2021年四价流感病毒裂解疫苗占公司总收入的比重达到99.56%。

2022年前三季度,金迪克实现总营收2.2亿元,同比下降36.83%,归母净利润为5561.56万元,同比下滑44.43%,主要是受新冠疫情影响,公司四价流感疫苗销量同比下降,加之公司当期计提预计销售退货率冲减销售收入所致。

康华生物的主营业务产品包括冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)和ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗,其中前者为公司核心产品,2022年上半年实现收入6.45亿元,占公司总收入的比重高达97.82%。

2022年前三季度,康华生物实现总营收10.55亿元,同比增长35.23%,但归母净利润为4.83亿元,同比下降17.15%,主要系公司经营利润增加,以及参股公司公允价值变动收益较上年同期减少95.09%所致。

2022年,A股市场新增了一家从事人用疫苗业务的企业,也就是从华兰生物拆分的子公司华兰疫苗。

华兰疫苗于2022年2月在创业板挂牌上市,发行价格为56.88元,拥有已上市的产品主要包括流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗(儿童剂型)、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、重组乙型肝炎疫苗汉逊酵母)以及ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗。

目前,华兰疫苗主要销售的产品为流感疫苗,占公司总收入的比重超过90%,同样存在结构相对单一的情形。

2021年,因下半年流感销售季节受到新冠疫苗加强针接种及12岁以下儿童补种新冠疫苗等因素影响,流感疫苗市场销售工作受到了较大的影响,导致公司营业收入和净利润分别同比下滑24.6%、32.86%。

2022年前三季度,华兰疫苗实现总营收15.6亿元,同比增长12%,归母净利润为5.05亿元,同比下滑4.44%,其中第三季度单季实现营收5亿元,同比下降63.87%,归母净利润为2.07亿元,同比下降62.93%。

如今,新冠疫苗的研发和销售逐渐进入尾声,而这几年受到疫情影响的常规疫苗开始恢复常态化增长。

特别是,除了现有疫苗产品的销售以外,前述疫苗企业都在加速推进重磅疫苗产品的研发,以求实现增量增长。

从研发进度看,目前已经申报上市的疫苗产品,包括$智飞生物(300122)$的肺炎疫苗(23价多糖)、$康泰生物(300601)$的冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、百克生物的带状疱疹减毒活疫苗;另外,智飞生物还有3款疫苗产品已经完成Ⅲ期临床试验,分别为冻干人用狂犬病疫苗(MRC-5 细胞)、流感疫苗(4 价裂解)和流感疫苗(裂解)。

此外,$沃森生物(300142)$、万泰生物和康希诺均有多款重磅产品处于Ⅲ期临床阶段,其中包括万泰生物的9价HPV疫苗,康希诺的13价肺炎疫苗。

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